棒杰股份跨界光伏失败负债率98% 两年半亏9.1亿子公司面临破产重整

●长江商报记者 沈右荣

曾经“土豪式”官宣投资80亿元进行扩产，如今的棒杰股份（002634.SZ）因为跨界光伏遭遇失败而深陷困境。

9月23日晚，棒杰股份披露，近日，公司收到苏州仲裁委员会送达的《裁决书》，公司需向申请人苏州环秀湖逐光企业管理合伙企业（有限合伙）（简称“环秀湖逐光”）支付合计3.26亿元的赔偿。

环秀湖逐光属于棒杰股份的投资人。2023年，环秀湖逐光曾按双方约定向棒杰股份旗下公司棒杰新能源投资3亿元，用于光伏产业布局，同时约定了股份回购等事项。

跨界光伏的投资未达预期，棒杰股份受此拖累，经营、财务双承压。截至2025年6月底，公司资产负债率达98.48%。相关的光伏新能源公司被申请破产重整。

自2023年开始至今，棒杰股份经营持续亏损，两年半合计亏损约9.10亿元。其中，2025年上半年，公司实现的归母净利润为-1.50亿元，亏损额进一步扩大。

如何尽快摆脱困境，棒杰股份面临较大挑战。

违约被判赔偿投资方3.26亿

财务压力较大的棒杰股份又面临一笔巨额赔偿。

根据最新公告，近日，棒杰股份收到苏州仲裁委员会送达的《裁决书》，该仲裁案件已达终局裁决阶段，棒杰股份处于被申请人地位，涉案金额约3.26亿元（不含尚未明确的涉案金额）。

《裁决书》显示，棒杰股份需要向申请人环秀湖逐光合计支付约3.26亿元的赔偿。

针对上述已生效的仲裁裁决结果，棒杰股份在公告中表示，公司将积极与申请人沟通，就仲裁裁决书探讨切实可行的解决方案。由于该仲裁事项后续进展和执行情况尚存在不确定性，对公司本期利润或期后利润的影响存在不确定性，公司将依据有关会计准则的要求和届时的实际情况进行相应的会计处理，最终影响以会计师事务所审计确认后的财务报告为准。

棒杰股份与环秀湖逐光的诉讼源于一份合同纠纷。

2023年8月，环秀湖逐光、棒杰股份、棒杰新能源科技有限公司（下称“棒杰新能源”）及该公司其他股东签署《投资协议》，约定由环秀湖逐光向棒杰新能源投资3亿元，取得该公司17.0068%的股权，公司所得资金全部用于新建高效电池片项目及日常经营。当时，相关方还签署了《补充协议》，约定了回购情形，如未满足相关条件，环秀湖逐光有权在此后的任意时间要求棒杰股份回购环秀湖逐光持有的全部或部分棒杰新能源股权，同时约定了回购价格及争议解决方式。

环秀湖逐光如约完成了投资义务，但棒杰新能源的经营未达到预期。截至2024年11月30日，棒杰新能源主营业务收入仅实现4.73亿元，远低于《补充协议》约定的2024年应实现开票金额。

2025年3月3日，棒杰股份发布《关于子公司临时停产的公告》，公司控股二级子公司扬州棒杰新能源科技有限公司（简称“扬州棒杰”，棒杰新能源的项目运营主体）自2025年3月1日起对其高效光伏太阳能电池片生产线实施临时停工停产。

因此，棒杰股份方面违约。

9月23日，棒杰股份还公告，棒杰新能源股权被司法轮候冻结，涉及金额8.20亿元。冻结原因为兴业银行苏州分行诉棒杰新能源、棒杰股份、扬州棒杰金融借款合同纠纷案，涉及财产保全金额4880万元。

值得一提的是，债权人兴业银行苏州分行已经对扬州棒杰申请预重整。扬州棒杰资产总额为21.58亿元，负债总额为26.52亿元，净资产为-4.94亿元。

豪赌光伏遭反噬业绩承压

棒杰新能源陷入财务困境，面临被破产重整，表明棒杰股份跨界光伏计划失败。

棒杰股份发布的公告表明，公司在光伏行业高景气时一度过于激进。

2023年5月22日晚间，棒杰股份发布签订投资协议的公告，公司拟在浙江江山经济开发区建设高效光伏电池片及大尺寸硅片切片项目，项目总投资约80亿元。

而在2022年12月，棒杰股份宣布拟投资26亿元在江苏扬州建设年产10GW高效光伏电池片项目。

短短半年左右时间，棒杰股份宣布进军光伏电池片领域的投资高达106亿元。

这在当时就受到了市场质疑。截至2022年底，公司总资产12.91亿元，货币资金加结构性存款合计为6.17亿元，而有息负债仅为1亿元。

棒杰股份原本主营无缝服装，目前仍然为核心业务，下属棒杰针织等子公司从事无缝服装的设计、研发、生产和营销。公司与美国专业零售连锁PIN、Walmart及美国专业服装零售连锁Target，欧洲著名运动品牌Adidas、PUMA，欧洲著名服装零售连锁C＆A等，以及国内知名品牌爱慕、全棉时代（中国新锐内衣居家品牌）等国内外知名品牌和国内外大型零售商、采购商建立了长期、良好的合作关系。

从事传统的无缝服装业务，虽然盈利能力不强，但棒杰股份的盈利能力总体较为稳定，每年都赚了数千万元。

自从跨入光伏领域后，棒杰股份压力陡升。2023年、2024年，公司实现的归母净利润分别为-0.88亿元、-6.72亿元，2025年上半年，归母净利润为-1.50亿元，亏损额同比进一步扩大。至此，两年半时间，公司合计亏损约9.10亿元。

时下，棒杰股份的财务压力明显。截至2025年6月底，公司资产负债率为98.48%，期末货币资金2.53亿元，有息负债约为12亿元。

激进扩张，棒杰股份付出了代价，公司该如何尽早走出困境？

责编：ZB